玻璃連續(xù)下挫 短期仍將交易弱現(xiàn)實邏輯
發(fā)布時間：2023-02-02 09:23:00
玻璃春節(jié)前后行情走勢截然相反，節(jié)前上漲更多是預(yù)期強主導(dǎo)，中下游補庫帶來現(xiàn)貨去庫漲價。節(jié)后下游需求復(fù)蘇暫不明朗，冷修不及預(yù)期，高庫存壓力下，盤面大幅下挫。
庫存壓力大
春節(jié)前，中下游補庫，現(xiàn)貨去庫漲價，但這種去庫更多是庫存壓力轉(zhuǎn)移，并非實際需求消耗，貿(mào)易商經(jīng)過節(jié)前補庫，庫存中高位水平。春節(jié)期間，下游需求停滯，假日庫存環(huán)比增加18.34%，同比增加114%，庫存壓力較大。
玻璃高庫存需要通過供需走強去解決，但當(dāng)下沒有看到這種轉(zhuǎn)變。現(xiàn)貨漲價后，冷修不及預(yù)期，而目前下游未完全復(fù)工，需求仍不明朗，高庫存成為節(jié)后價格繼續(xù)攀升的阻礙。
冷修不及預(yù)期
之前市場預(yù)期在去年年底或今年一季度集中檢修，最后實際檢修不及預(yù)期，去年12月份，冷修量減少甚至出現(xiàn)產(chǎn)線點火，造成這種情況的原因，主要是中下游補庫后，現(xiàn)貨漲價去庫，利潤好轉(zhuǎn)，冷修動力下降。
另外，從長周期看，2014—2015年產(chǎn)能衰退時期，煤炭虧損200元/噸左右，天然氣虧損500元/噸左右，持續(xù)1年多。目前玻璃虧損半年以上，以天然氣為燃料的生產(chǎn)線虧損200元/噸左右，以煤制氣為燃料的虧損160元/噸左右，以石油焦為燃料的基本盈虧均衡，加之2020—2021年盈利豐厚，現(xiàn)金流能支撐一段時間。而玻璃供給如何走，還需要看今年需求啟動情況。
